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    【財經分析】市場對黃金投資放緩 金價正?;卣{還是預期轉向?

    新華財經|2024年06月14日
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    短期貴金屬及有色整體板塊仍有震蕩調整態勢,但降息前黃金仍有預期交易空間。未來一到兩周,市場預計將圍繞當前歐美政壇的敏感事件和地緣局勢的復雜進程進行震蕩盤整。

    新華財經北京6月14日電(記者馬悅然)今年3月以來,黃金市場在央行持續購金、地緣沖突以及美聯儲降息預期等多重利好的推動下持續攀高,但這股熱潮似乎正在逐漸消退,金價近期在震蕩中歸于平靜,滬金期貨主力合約價格維持在550元/克左右波動。市場人士多數認為金價短期內將繼續盤整,期貨交易的持倉也暫未出現趨勢轉變的信號。不過,在全球各國矛盾凸顯的當下,黃金作為避險資產的重要性不言而喻。

    美聯儲利率政策前景仍是當前黃金市場關注的焦點。雖然長期來看美聯儲降息只是時間問題,但是預期的搖擺使金價短期波動加大。

    下半年何時降息?一個半月一次的美聯儲會議今年內還有四次,降息幅度預期會如何變化?又該如何押注降息次數?

    近日召開的美聯儲2024年6月議息會議如期不降息。不過,會議前公布的5月CPI數據超預期降溫。美國聯邦儲備委員會主席杰羅姆·鮑威爾講話表明需要看到進一步體現更多通脹回落的證據,體現對于降息預期的謹慎。

    對此,中信建投期貨貴金屬研究員王彥青指出,一般來說,美聯儲在降息開啟前一次的議息會議上都會釋放較為明確的信號,當前美聯儲對于降息的表態仍然較為謹慎,因此7月美聯儲開啟降息的概率非常小??紤]到最近兩個月美國的通脹數據持續回落,因此再有一到兩次如期下行的通脹數據將顯著增強美聯儲對于通脹得到控制的信心,預計美聯儲將在9月或11月會議上開啟首次降息。

    中糧期貨研究院貴金屬研究員曹姍姍則預計,美聯儲年內可能會進行一次降息,時間點可能在11月。

    上海東亞期貨首席經濟學家景川表示,注意到美國利率期貨交易員們對降息的押注仍然是兩到三次,即50-75個基點,這與點陣圖顯示有一定差距,所以仍要關注此次通脹數據之后,披露的下個月的就業數據、經濟增長數據,以及通脹數據的變化?!爱斍笆袌銎毡檠鹤⒛甑浊坝幸淮?5個基點的降息,明年則開始降息周期。今年預防性降息的條件是具備的?!?/p>

    與此同時,歐洲央行、加拿大等紛紛宣布降息,全球央行政策轉向的浪潮聲勢漸起。分析人士指出,由于美元在國際貨幣中仍然占據主導地位,美國降息對全球資產都將帶來影響,而歐洲、加拿大的降息盡管也會擾動市場,但擾動力度相對有限。在景川看來,歐洲“搶跑”美國降息,與歷史情況是有一定差別的,這與國家的經濟韌性有關,因降息形成的利差會導致資本向美國流動。

    雖然各機構對美聯儲降息預期的觀點莫衷一是,但多數機構均看好金價中長期表現。

    國信期貨首席有色分析師顧馮達表示,對于貴金屬走勢來說,美聯儲意外偏鷹無疑打壓了宏觀多頭交易情緒,短期貴金屬及有色整體板塊仍有震蕩調整態勢,但降息前黃金仍有預期交易空間。未來一到兩周,市場預計將圍繞當前歐美政壇的敏感事件和地緣局勢的復雜進程進行震蕩盤整。

    對于期貨市場來說,預期的利多變成現實時,多頭會開始止盈離場?!敖疸y的走勢更多取決于市場預期,因此美聯儲降息預期的強化通常會推動金銀上漲,但降息預期最終成為降息的現實時,金銀通常反應平平。因此,美聯儲釋放的降息信號會更多左右金銀走勢,而非實際行動的那一刻?!蓖鯊┣嗾f。

    景川指出,中國央行在連續18個月購金后暫停動作,因此黃金暫時維持震蕩較為正常。但黃金上漲的邏輯仍然沒有變化,總體來說,美元作為全球貨幣結算與發行的地位已發生了較大改變,在未來外匯儲備結算支付或將更加多元化的背景下,黃金儲備仍然是各國央行穩健的選擇。

    曹姍姍通過持倉情況分析,當前主要是多頭進行平倉操作,表現為獲利了結,而空頭倉位未見顯著增加。因此,從板塊角度來看,近期的下跌可視為正常的市場回調,并不代表趨勢的根本轉變。

    “資本在投資任何資產時,都會考慮其估值的高低?!蓖鯊┣嗾J為,經過一輪上漲后,當前金價已經偏高,在沒有更多利多因素出現的情況下,資本的進一步投入速度或將放緩,這也是黃金近期進入震蕩狀態的重要原因。不過,在全球各國矛盾凸顯的當下,黃金作為保險資產的重要性不言而喻,在各類資本的資產配置中,黃金都將作為重要的組成部分而存在。

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    編輯:張瑤

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