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    【財經分析】一季度鋰電企業業績下滑 基本面取決于下游需求及產能釋放節奏

    新華財經|2024年05月22日
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    全球新能源汽車增速放緩、儲能增速不及預期等因素,導致鋰電池、正極材料、鋰鹽等上游產品消費下滑,疊加上游鋰鹽等產品產能集中釋放,鋰鹽等產品價格進入下跌浪潮,致使鋰電產業鏈整體利潤承壓。

    新華財經北京5月22日電(記者林迎楠)上市公司一季報公告顯示,超半數鋰鹽企業業績下滑,其中,天齊鋰業一季度虧損38.97億元,同比下降179.93%,業績下滑居前。新華財經記者梳理發現,在經歷了2020年至2022年急速擴張階段后,鋰鹽行業自2023年呈現疲軟態勢,新招標項目大幅減少、企業目標完成率低等問題相繼出現。相關公司和機構分析,2024年鋰鹽行業扭轉業績頹勢仍存壓力,中長期看,下游終端客觀需求、擴產能節奏放緩、海外業務布局等將改善鋰電行業基本面。

    鋰鹽企業業績下滑 部分企業季度凈利潤由盈轉虧

    隨著一季度報的披露,“鋰業雙雄”出現大額虧損。天齊鋰業贛鋒鋰業一季度歸母凈利潤分別為虧損38.97億元和4.39億元,同比大降179.93%和118.31%。盛新鋰能一季度歸母凈利潤也處于虧損狀態,雅化集團、藏格礦業等雖未虧損,但歸母凈利潤同比下降幅度較大,鋰鹽廠盈利空間普遍受到大幅壓縮。

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    表1:鋰鹽企業2024年一季度業績? 來源:上市公司公告

    從更長周期看,2020年至2022年隨著鋰價飛漲,以“鋰業雙雄”天齊鋰業贛鋒鋰業等為代表的鋰鹽企業業績迎來大漲。而在2023年,鋰鹽行業整體出現業績增速下調。

    此前披露的2023年年報中,天齊鋰業營業收入405.03億元,同比微漲0.13%,對應歸母凈利潤72.97億元,同比下滑69.75%;贛鋒鋰業營業收入328.12億元,同比下滑20.7%,對應歸母凈利潤49.82億元,同比下降75.87%。雅化集團歸母凈利潤同比下降幅度更是達到了99.11%。

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    表2:鋰鹽企業2023年業績 來源:上市公司公告

    在年報中,雅化集團提到,產業周期性帶來的市場供需變化和價格的不確定性對公司經營業績有著較大影響。

    鋰價下行影響產業鏈利潤

    對于2024年一季度業績下滑,天齊鋰業表示主要原因系公司主要鋰產品銷售均價較上年同期大幅下降,鋰產品毛利大幅下降,以及公司在本報告期確認的對聯營公司SQM的投資收益較上年同期大幅下降所致。

    天齊鋰業2023年年報指出,自2022年12月鋰化合物價格見頂后,2023年初,由于行業上下游擴產周期錯配,資金大量流入上游,新增供應逐漸釋放,而終端產銷卻因新能源汽車補貼退坡和消費心理的影響回落。下游各環節累庫疊加新能源汽車需求增長不及預期,鋰化合物供需平衡逆轉,鋰價進入下行區間。碳酸鋰從年初均價約50萬元/噸持續下跌至4月初18萬元/噸附近才止跌。

    統計數據顯示,2023年電池級碳酸鋰和氫氧化鋰的價格分別從年初的52萬元/噸和54萬元/噸,降至年末的10萬元/噸和9.2萬元/噸,降幅高達80%和83%。2024年一季度,電池級碳酸鋰均價為10萬元/噸,環比2023年四季度下降24.5%。

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    來源:天齊鋰業2023年年報

    贛鋒鋰業也表示,由于鋰行業市場需求波動、鋰電下游客戶庫存水平控制等因素,公司的鋰化工板塊產品的整體產銷量水平受到一定影響。

    雅化集團在年報中也指出,受到行業下游采購策略、庫存管理、需求預期變化等因素影響,2023年,鋰化合物市場經歷了從供應緊張到供應過剩的轉變。

    從行業整體來看,隨著新能源汽車市場的快速發展,鋰化工產品作為新能源汽車核心部件的原材料之一,在2021-2022年期間價格不斷攀升,吸引了眾多企業和資本涌入,產能呈現快速增長態勢,由此導致鋰化工產品市場競爭加劇,行業內企業的市場份額、利潤等受到一定影響。

    根據中國有色金屬工業協會鋰業分會統計,2023年我國碳酸鋰產能達110萬噸,產量51.79萬噸,產量同比增長31.1%;氫氧化鋰產能70萬噸,產量31.96萬噸,產量同比增長 30.1%;氯化鋰產能2.5萬噸,產量1.75萬噸,產量同比下降 21.2%。

    業內人士分析認為,全球新能源汽車增速放緩、儲能增速不及預期等因素,導致鋰電池、正極材料、鋰鹽等上游產品消費下滑,疊加上游鋰鹽等產品產能集中釋放,鋰鹽等產品價格進入下跌浪潮,致使鋰電產業鏈整體利潤承壓。

    中長期需求疊加產能擴張放緩利好鋰行業基本面

    今年5月8日,工信部公開征求對鋰電池行業規范條件及公告管理辦法(征求意見稿)的意見。新規范條件引導企業減少單純擴大產能的制造項目,要求加強技術創新、提高產品質量、降低生產成本,并且對企業每年用于研發及工藝改進的費用做出了最低要求,體現了政府部門引導行業高質量發展的方向。

    業內分析認為,《征求意見稿》有助于鼓勵鋰電池行業技術進步和規范發展,推動產業加快轉型升級和結構調整。在鋰電行業有先發優勢的龍頭企業以及有前瞻布局的產業集群將迎來發展良機。

    開源證券指出,預計2024年鋰價都將處于尋底階段。鋰價底部將提高成本對盈利能力的影響,具有產量彈性且成本位居左側,或具有降本空間的企業具有一定優勢。

    從終端需求來看,據中國汽車工業協會統計,2023年中國新能源汽車產銷分別完成958.7萬輛和949.5萬輛,同比分別增長35.8%和37.9%,市場占有率達到31.6%。我國新能源汽車在補貼退坡之后仍然維持較高的增速水平,中汽協預測2024年中國新能源汽車銷量將達到1150萬輛。

    天齊鋰業在公告中表示,目前鋰化合物價格已跌至歷史價格的相對底部區間,長遠來看,隨著全球對碳排放的不斷重視以及碳中和策略的不斷加強,鋰化合物的長期需求仍然強勁。

    天齊鋰業還指出,盡管鋰價存在周期性的價格波動風險,但下游終端特別是新能源汽車和儲能產業未來的高成長預期、國家政策的大力支持是客觀存在的,因此從中長期來看,鋰行業基本面在未來幾年仍將持續向好。

    東北證券發布的研報指出,2024年,國內鋰電產業產能擴張放緩,盈利見底后全年供需格局有望逐步優化,預計2025年供需有望逐步平衡,長尾產能或將逐步出清,行業集中度進一步提升。同時,在國內競爭加劇疊加歐美本地化政策加強的背景下,鋰電產業鏈紛紛布局出海,隨著2025年后海外產能逐步放量,有望為國內鋰電產業貢獻新的增長點。

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    編輯:張瑤

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