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    【宏觀洞見】9月高頻數據觀察:一線樓市熱度回升,汽車消費進一步回暖

    新華財經|2023年10月07日
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    高頻數據顯示,9月以來國內經濟延續恢復發展態勢:1)房地產市場邊際改善,一線城市地產銷售已回升至往年同期水平;2)汽車消費熱度上升,乘用車零售/批發同環比繼續改善;3)大宗商品價格整體偏強,煤炭、原油價格漲幅擴大。


    新華財經北京10月7日電(分析師朱嘉林)高頻數據顯示,9月以來國內經濟延續恢復發展態勢。消費方面,房地產市場邊際改善,多地陸續發布樓市優化政策,如落實“認房不認貸”政策、取消住房限售限購以及降低購房首付最低比例等,一線城市地產銷售已回升至2021-2022年同期水平。汽車消費熱度上升,在政府、協會及企業的多方合力推動下,促消費政策落地實施,汽車消費進一步回暖。工業方面,天氣好轉、假期前趕工使得建筑業終端需求邊際回暖,水泥價格止跌回升。大宗商品價格整體偏強,非電用煤需求改善、環保安監趨嚴等因素推動動力煤價格漲幅擴大;國際油價攀升至年內新高,主要和沙特、俄羅斯減產延長至年底支撐供給預期有關。

    一、上游行業

    非電用煤需求改善,動力煤價格漲幅擴大。9月28日,秦皇島港Q5500k動力末煤平倉價報收983元/噸,較月初上漲15.6%。9月份以來,煤炭主產地安監力度再次趨嚴,停產整頓煤礦增多,加之大秦線臨近檢修,煤礦生產、供應能力整體減弱。需求方面,南方地區氣溫下降,迎峰度夏電煤需求逐漸放緩,但建材化工行業開工率逐步提升,“金九銀十”傳統工業旺季開啟,非電用煤補庫對需求端的支撐逐漸顯現。庫存方面,截至9月21日,南方八省電廠庫存可用天數為17.3天,高于去年同期的15.4天。

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    多重因素共振,國際油價上漲。9月29日,WTI、布倫特油價分別報收90.79美元/桶、95.31美元/桶,較月初上漲6.1%、7.6%。9月油價表現整體偏強,影響因素主要包括:一是沙特將自愿減產100萬桶/日的措施延長3個月,在接下來的10月、11月和12月,沙特的日產量約為900萬桶,為近年來的較低水平。同時,俄羅斯也將自愿減少30萬桶/日石油供應的措施延長至今年底,供給端收緊的預期給予國際油價強勁的支撐。二是美國能源信息署(EIA)9月27日公布的數據顯示,上周美國原油庫存降幅意外超預期,主要交割地庫欣地區原油庫存繼續大減,創2022年7月以來的最低水平。另外,中國近期針對房地產市場出臺一系列刺激政策,也使得下半年原油市場去庫存邏輯進一步得到強化。

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    美國通脹出現反彈跡象,銅價承壓下行。9月28日,長江有色銅、鋁價分別報收67540元/噸、19910元/噸,較月初分別變動-4.0%、1.4%。金屬銅方面,受油價上漲影響,8月美國CPI同比增速明顯反彈,美聯儲表態偏鷹,加息預期推動美元指數上漲,金融屬性壓制工業金屬價格,國際銅價承壓下行。國內方面,年內銅的需求增速低于供給,庫存升至高位,疊加國際銅價拖累,國內銅價跌幅亦有所擴大。金屬鋁方面,需求端尚未出現好轉趨勢,企業以持穩生產為主,價格支撐主要來自低庫存。

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    二、中游行業

    鋼價漲跌互現,鋼材庫存繼續下降。9月28日,螺紋鋼、熱軋板卷價格分別報收3841元/噸、3880元/噸,較月初分別變動1.0%、-3.2%。需求方面,截至9月22日,螺紋鋼表觀消費量為284.95萬噸,周環比增加3.2%,較2019年同期下滑28.9%,需求端復蘇仍較為緩慢,后續需重點關注地產政策調控的落地效果。庫存方面,Mysteel數據顯示,截至9月21日,鋼材總庫存量1549.35萬噸,連續6周下降,庫存低位對鋼價提供了一定支撐。

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    全國水泥價格指數先跌后漲,多地上調水泥價格。9月中旬以來,水泥價格止跌回升,安徽、浙江、江蘇等長三角地區大面積上調水泥價格15-20元/噸,主要驅動力在于近期煤炭價格大幅上漲導致水泥企業生產成本壓力加大。部分企業表示,即使當前水泥價格上調20元/噸,也難以抵消煤價上漲帶來的成本增加壓力。但從需求端來看,按照2019-2021年9月旺季節奏,水泥企業發運率多在七至八成,華東地區甚至超過九成,然而目前全國水泥發運率僅50.8%,華東、中南等熱門地區出貨量不足六成,水泥價格上漲的根基并不牢固。庫存方面,水泥庫容比達到73.6%高位,廠家庫存高企,價格上行壓力較大。

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    浮法玻璃庫存繼續走低,光伏玻璃交投平穩。據隆眾資訊,截至9月28日,全國浮法玻璃樣本企業總庫存4142.8萬重箱,周環比下降0.51%,折庫存天數17.3天,較上期下降0.2天,行業處于去庫狀態。光伏玻璃市場整體成交尚可,主流價格暫穩,組件開工有所下滑,但需求端變動不大。在“碳達峰,碳中和”大背景下,各國能源加速轉型,國家大力發展光伏發電行業,新增裝機陸續推進,需求穩中向好。

    三、下游行業

    房地產市場有所改善,一線城市地產銷售回升至季節性水平。9月份,全國30大中城市商品房成交日均面積錄得33.1萬平方米,環比回升8.2%,一、二、三線城市環比分別變動31.2%、-2.0%、11.1%。從絕對水平來看,一線城市改善較為明顯,商品房銷售面積已回升至2019、2021、2022年同期水平,但二、三線城市仍低于往年同期。繼8月底“認房不認貸”政策落地后,多地樓市房地產政策迎來調整優化。廣州市發布房貸新政,在廣州無房以及有一套房無貸款或者已經結清,二套房按照首付30%,利率為LPR-10BP,即4.1%;在廣州有一套房且在供,二套房首付40%,利率為LPR+30BP,即4.5%;在廣州有2套房及2套以上,暫停發放。西安市將住房限購區域調整為二環以內,二環以外區域不再執行住房限購措施。另外,相比原來的政策,在住房限購區域內,居民家庭購房條件也更為寬松。此外,沈陽、南京、蘭州、青島、濟南等城市相繼宣布全面解除住房限購政策。

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    政府、協會及企業多方合力,助推車市持續回暖。9月前24日,全國乘用車市場零售日均銷量約為5.2萬輛,環比增長6%,同比增長13%;批發市場日均銷量為6.1萬輛,環比增長19%,同比增長17%。汽車消費總體較強,一則,政府、協會及企業合力推動市場回暖,地方政府補貼、車企主動調整產品價格體系、經銷商促銷等措施相繼落地,提振消費者信心,拉動終端消費增長。二則,隨著超長“中秋+國慶”假期的到來,居民旅游出行需求大幅增加,購車、換車出游是部分家庭的新選擇。日前,商務部發言人表示,商務部將會同相關部門落實前期已經出臺的政策,包括家居、汽車、電子產品等領域,確保這些政策的落地見效。此外,商務部將圍繞重點的領域,推動出臺支持汽車后市場發展等一批的政策舉措,為消費加快恢復增添動力。

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