【財經分析】持續加碼中國市場 外資增持人民幣債券仍有較大空間

新華財經上海5月22日電（談瑞）近段時間，外資配置人民幣資產的熱情持續高漲，交易日趨活躍。截至4月末，境外機構持有銀行間市場債券4.05萬億元，在銀行間債券市場總托管量中所占比例已上升至2.9%。熱度之下，境外機構增持中國債券趨勢會持續嗎？

4.05萬億元持倉中過半為國債，政策性金融債正在異軍突起

中國人民銀行上?？偛咳涨鞍l布的數據顯示，截至4月末，境外機構持有銀行間市場債券4.05萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.9%。另據國家外匯管理局數據，4月，境外投資者凈買入境內債券、股票分別為1247億元和451億元人民幣。這已是境外機構投資者連續8個月增持中國債券。

新華財經數據顯示，境外機構持有銀行間市場債券規模自2023年9月的3.19萬億元穩步增長至2024年4月的4.05萬億元，近8個月期間累計增持規模高達約8600億元。

那么，現今4.05萬億元的持有規模具體是如何配置的？

從券種看，境外機構的主要托管券種是國債，托管量為2.22萬億元，占比54.8%；其次是政策性金融債，托管量為0.88萬億元，占比21.7%。

最新的剖面數據顯示，境外機構對于政策性金融債的熱情更為高漲——4月當月，境外機構增持債券492億元，其中增持政策性金融債規模達到384億元。

參與主體持續擴容，“走出去”“引進來”雙向互動成效顯著

中國人民銀行上?？偛颗兜臄祿@示，4月份，新增1家境外機構主體進入銀行間債券市場。截至4月末，共有1129家境外機構主體入市，其中562家通過直接投資渠道入市，823家通過“債券通”渠道入市，256家同時通過兩個渠道入市。

外資持續“進場”，帶來了境外機構銀行間市場交易量的顯著增長，其日均交易量由2023年3月的617億元現已提升至2024年3月的885億元，增幅達到43.4%。

中誠信國際研究院分析師侯天成指出，考慮到中國人民銀行穩匯率目標明確，人民幣匯率在全球范圍內相對穩定，以人民幣債券為代表的人民幣資產在全球范圍內有比較獨立的資產收益表現，展現出較好的投資價值。

渣打集團亞洲金融市場部主管陳銘僑此前也明確表示，“中國的債券市場規模已躍升至全球第二位。一般而言，中國債券和歐美債券的關聯性較低，漲跌較少同步。配置中國債券已成為越來越多國際投資者的必選項?！?/p>

除了相較于其他海外資產表現出的配置價值，中國債券市場對外開放進程的持續推進也是外資涌入的重要驅動因素之一。

僅從今年來看，監管部門便已舉措頻頻，持續推動企業“走出去”、外資“引進來”。據不完全統計，1月，香港金管局將“債券通”債券納入人民幣流動資金安排合資格抵押品名單；3月，國家發改委就支持企業借用中長期外債公開征求意見，重點支持優質企業撬動境外資金；3月，國務院發文加快推進外資金融機構參與中國債券市場，提出要拓展外資金融機構參與國內債券市場業務范圍、優化外資金融機構參與境內資本市場有關程序、支持符合條件的外資機構參與境內債券承銷、推動更多符合條件的外資銀行參與國債期貨交易試點等措施。

“中國持續提升金融市場制度性開放水平，改善投資環境和完善優化服務，外資投資中國債券市場具有穩定的、可持續的提升空間?！眹彝鈪R管理局副局長、新聞發言人王春英表示。

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編輯：林鄭宏

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