【財經分析】英偉達股價再創新高，周四財報將如何“震動”市場？

新華財經上海5月22日電（葛佳明） 今夜“AI賣鏟人”英偉達“壓軸登場”美股財報季，財報發布前夕，隔夜美股英偉達股價再創歷史新高股價達到954美元，總市值攀升至2.35萬億美元，今年以來，英偉達累計漲幅達到92.62%，成為推動美股上漲的“最強動力”。

英偉達將于5月22日美股收盤后披露截至2024年4月28日的2025財年第一季度財報，并于當地時間5月22日14點（北京時間5月23日5點）召開電話會議。

據Visible Alpha數據顯示，分析師普遍預計，英偉達2025財年第一季度營收有望達到246.5億美元，環比增長11.54%，同比增長243%；預計凈利潤128.7億美元，環比微增，同比增幅超過530%。

AI浪潮持續，英偉達的數據中心業務也成了推動營收迅速增長的關鍵。分析師預計，2025財年第一季度，英偉達數據中心部門的收入可能達到211.7億美元，環比增長15%，或將再創新高。

從英偉達過去公布的21份財報來看，僅一次低于預期，業績指引也穩步超預期，因而高盛、富國銀行及匯豐銀行等華爾街投行們對于英偉達本次財報也頗為樂觀，接連上調了其目標價。

今年美股大漲背后，英偉達背后的AI熱潮成為市場上漲的重要催化劑，摩根士丹利分析師預計，如果英偉達的營收超預期，AI板塊及其供應鏈股票可能有3-15%的上漲空間，但如果未達預期，可能會導致整個板塊下跌5-10%。

海納金融集團（Susquehanna)分析師Chris Rolland在最新發布的報告中預計，英偉達營收需超預期15億美元，市場才不會下跌。

英偉達財報有哪些細節值得關注？股價是否還有上漲空間？投資者又該如何對沖風險？

市場關注AI芯片的需求前景和供應問題

對于英偉達來說，除了財報本身之外，需求前景和供應鏈問題仍是投資者關注的焦點。

富國銀行分析師認為，本次財報重點關注三點：英偉達的利潤率走勢；英偉達最新推出的Blackwell架構的產能情況；GB200和上一代芯片換代之際需求增速會否放緩。

分析師普遍認為，英偉達的盈利可能再次超過每股收益為5.68美元的預期。從歷史統計來看，英偉達盈利已連續五個季度超預期，在過去四份季報中，盈利超預期概率達到20.18%。

高盛分析師Toshiya Hari直言，根據英偉達“大客戶”微軟、谷歌、亞馬遜、Meta這四家科技公司的財報數據顯示，今年云計算方面的資本投入高達1770億美元，遠高于去年的1190億美元，而2025年將繼續增至1950億美元，這些投資將為英偉達的數據中心收入和利潤持續增長提供動力。

英偉達此前在GTC大會上宣布，新一代基于Blackwell系列的GPU預計將在今年下半年上市，單個GPU的價格可能在3萬至4萬美元左右。投行KeyBanc Capital Markets分析師John Vinh認為，B100和B200的銷量預計將從第三季度開始攀升，并在第四季度占據多數市場份額。

John Vinh認為，在向Blackwell架構過渡之前，英偉達芯片需求依然強勁，預計英偉達公布的第一財季和第二財季業績指引將大幅超出預期。

嘉盛集團資深分析師Fiona Cincotta指出，對于即將公布的財報，投資者將關注增長趨勢，特別是英偉達的數據中心領域，以及圍繞Blackwell架構的消息。供應問題對整個芯片行業來說仍然具有挑戰性，這將是英偉達跟上市場高需求目標的新重點。

英偉達未來是否還有上漲空間？

英偉達股價與市值齊漲之際，“英偉達是否太貴了？”成為了投資者們繞不開的話題。

從市盈率來看，截至5月21日，美股AI芯片熱門股中，英偉達的市盈率（TTM）為78倍左右，而AMD、Arm達到了236倍和388倍。

高盛分析師們認為，英偉達股票未來仍有很大上漲空間，并在5月初將英偉達目標股價從1000美元上調至1100美元。高盛表示，考慮到英偉達的增速之快，以及未來幾年這種增長趨勢的持久性，其股票估值與同行相比仍相對具有吸引力。

富國銀行分析師Aaron Rakers認為，英偉達的數據中心業務仍有大幅增長的空間，該行分析師將英偉達目標價從970美元上調至1150美元。

華爾街知名投資人Stanley Druckenmiller在5月初表示，他在今年3月底已減持英偉達股票。Druckenmiller認為人工智能短期來看可能有點被過度炒作，但從長期來看還是被低估的。

投資者如何對沖風險？

目前，交易員們正在對英偉達股價的潛在波動進行定價。美國銀行稱，期權交易表明，財報發布之際，期權市場押注英偉達單邊震蕩的幅度可能達8.5%，相當于市值波動將超過2000億美元，這一數字超過標普500指數成分股中近九成公司的總市值。

除了影響科技板塊外，英偉達“輻射”的范圍變得越來越廣。美銀策略師在報告中寫道，AI 的作用正擴大到電力、大宗商品和公用事業，英偉達所代表的早已不只是一家公司。

芝加哥期權交易所數據顯示，投資者通過“跨式期權”(Straddle)策略，同時購買英偉達的看漲期權和看跌期權，押注英偉達股價將出現雙向大波動。

美國銀行股票和量化策略師Ohsung Kwon建議投資者購買英偉達的看漲或看跌期權，而非購買標普500和納斯達克100指數等大盤股指的看跌或看漲期權。

美國銀行稱，對于那些擔心英偉達獲利對整體市場（正面或負面）影響的人來說，英偉達期權比通過標普500、納斯達克等指數進行對沖更有價值?！把鹤⒂ミ_的期權的成本低于大盤指數期權，因此不要押注指數，用英偉達期權對沖?！?/p>

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編輯：談瑞

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